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主业受困，转型未竟。
记者丨韩璐
编辑丨谭璐
76岁刘革新与其执掌30年的科伦系，正站在十字路口。
8月中旬，科伦博泰公布，1-6月收入微增至9.78亿元，调整后利润为4.79亿元。
对刘革新来说，这是一剂强心针。
科伦博泰承担着科伦药业向创新药转型的重任，7月末遭到举报，矛头指向其核心ADC产品芦康沙妥珠单抗（商品名：佳泰莱）。
一份举报材料称，该产品通过现金回扣、基金会定向赞助、虚假学术会议等方式，向医务人员输送利益，涉及多家三甲医院。科伦博泰随即回应：“内容不属实。”
“举报信的真实性存疑，芦康沙妥珠单抗前景看好。”一位长期跟踪科伦系的研究员对《21CBR》记者表示。
刘革新还要解决更深层的经营困境。去年，科伦药业营收、净利均降至四年新低；2026年一季度，跌势未止。
这家总部位于成都的输液巨头，面临考验。
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转型之困
刘革新实控的科伦药业，是一家有着30年历史的老牌药企。
从成都新都一处废弃胶囊厂起步，他率领团队，将其做成了国内输液领域龙头，国内市场占有率长期稳定在40%左右。
他一直试图撕掉“输液大王”的标签，向创新药企转型，10年前就在内部孵化创新药平台科伦博泰，布局肿瘤、ADC（抗体偶联药物）等生物创新药管线。
2022年，刘革新将手里的9款ADC产品，分3次授权默沙东，总交易金额超118亿美元。
次年7月，他分拆科伦博泰在港交所独立上市，受益于ADC管线热度提升，其市值超过千亿港元，超越了母公司科伦药业。
可惜，进展没有预想中顺利。
2023年，默沙东终止两项临床前ADC资产的独家许可；次年，默沙东又退还了一项ADC药物的全球权益。
截至目前，9项授权合作中，2项被终止、1项被退回，剩余6项在推进。
刘革新的投入，不曾削减。
今年1-6月，科伦博泰研发开支高达7.68亿元，销售及分销开支则飙升至3.9亿元，增幅为118.3%。
其商业化团队快速扩张至800人，资源高度集中于核心产品芦康沙妥珠单抗。
2025年，公司的药品销售收入为5.43亿元，尽管该产品贡献了绝大部分，但整体未达外界预测的8亿元至10亿元目标。
今年以来，有两项适应症进入医保，开始放量，1-6月科伦博泰的药品收入大增112%，达6.57亿元。
官方称，在医院准入、销售放量、处方情况等方面，已有明显改善，另有两项适应症争取年内纳入医保。
“现在的适应症对应市场比较小，覆盖的患者群体较窄。”
有研究员对记者表示，行业看好其合作伙伴默沙东的全球临床和商业化能力。有十几个适应症已推进到III期临床，在大适应症方面前景广阔。
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三线承压
创新药的远水，救不了近火。
刘革新的传统业务，正经受挑战：大输液与抗生素中间体两大支柱，同步亮起红灯。2025年，科伦药业营收185亿元，净利润17亿元，后者同比下滑超四成。
进入2026年，颓势未见扭转。一季度净利润4.54亿元，同比下降超两成。具体来看，各大板块各有困境。
作为起家之本，大输液业务量价齐跌。
由于带量采购、流感发病率回落等原因，2025年输液销量为39.86亿瓶/袋，销售收入74.84亿元，同比下降16.02%。
抗生素中间体板块，同样不容乐观。
控股子公司川宁生物2025年营收46.16亿元，同比下降近两成，净利润7.69亿元，同比骤降超45%。
1-3月，川宁的营收与净利同比分别再降15.61%和61.58%，核心原因在于青霉素产品价格周期下行，叠加新基地试产费用增加。
至于创新药平台科伦博泰，今年上半年终于赚钱了，只是规模仍小，贡献有限。
三线承压，刘革新团队全方位节流。
2025年销售费用为30.39亿元，同比下降12.98%，员工总数20127人，较上年末减少1737人。
董监高薪酬总额3384.02万元，同比减少16.74%，董事长刘革新薪酬从560万元降至360万元，其子、总经理刘思川从480万元降至384万元。
3
创业不歇
刘革新的创业之路，一直没停歇过。
1996年，45岁的他辞去中美合资药企的总经理职务，以100万元启动资金，在成都创办科伦大药厂。
此后30年，他从科伦药业孵化出川宁生物、科伦博泰两家子公司。三家上市公司8月18日的总市值超2000亿元。据3月胡润富豪榜，其身家为145亿。
传统业务承压、创新业务未稳，刘革新选择再次创业。
2025年5月，科伦药业官方视频号发布一则广告，75岁的刘革新赤膊出镜，展示健硕胸肌，为旗下抗衰老产品“麦角硫因胶囊”代言。
视频配文“刘先生75岁——没有不可能！”迅速冲上热搜，播放量超8亿次。
科伦药业方面称，刘革新已服用该产品3年，且长期保持健身习惯，视频未经后期修饰。
随后，刘革新宣布，抗衰老是继大输液、抗生素、创新药之后的“第四次创业”。
来源：川宁生物
争议接踵而至。
生物学家、北京大学教授饶毅在其个人公众号连续发文，质疑麦角硫因是“假药”。科伦方面则回应称，麦角硫因是国际上公认的膳食补充剂，并非药品。
对于抗衰事业，刘革新有长久打算。
科伦方面表示，科伦永年将聚焦大健康领域，深耕抗衰主流成分。未来两三年，计划做强抗衰相关业务，积极推动海外抗衰前沿成分在国内落地。
刘思川 来源：网络眼下，刘革新的儿子、1984年出生的刘思川已进入关键决策层。
2007年，刘思川进入科伦担任董事长助理，2015年9月起出任公司总经理。刘革新曾评价儿子“少年老成”。
只是，少帅接棒十年，父亲依旧是那个冲在最前面的人。
大输液量价齐跌、抗生素利润腰斩、创新药贡献有限、抗衰老争议未息，76岁的刘革新还需带着科伦闯过多道关。
题图来源：视觉中国
图片来源：科伦药业，除标注外
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