10月20日，四通股份(603838.SH)正式复牌交易，证券简称由“*ST四通”变更为“四通股份”，股票价格日涨跌幅限制仍为10%。根据公司10月17日发布的公告，上海证券交易所已同意撤销其退市风险警示，公司股票于10月19日停牌一天，并于10月20日恢复交易。从公告看，本次撤销风险警示主要因公司2025年营业收入恢复至3亿元以上且审计意见为标准无保留意见，此前触及的财务类退市风险警示情形已消除。市场人士分析指出，此次复牌有助于降低公司退市风险、改善市场预期，也反映出企业经营基础有所恢复。以长期视角看，随着产业链延伸与业务协同持续推进，公司后续经营质量与协同成效有望逐步体现在经营表现中。
营收恢复至3亿元以上
退市风险警示获准撤销
据披露，四通股份被实施退市风险警示可追溯至2025年4月30日。根据公司于2025年4月29日披露的《广东四通集团股份有限公司关于实施退市风险警示暨停牌的公告》，四通股份2024年度利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润均为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，上述财务指标触及《上海证券交易所股票上市规则》第9.3.2条规定的相关情形。
不过，随着2025年年度报告披露，公司相关财务指标已呈现变化。根据公司2026年4月28日披露的《2025年年度报告》，经审计，公司2025年实现营业收入35,640.11万元，较上年增长24.96%，截至2025年12月31日，公司总资产为106,184.02万元，归属于上市公司股东的净资产为89,061.97万元。从公告披露的营业收入、审计意见等条件看，公司已符合申请撤销退市风险警示的相关要求。同时，信永中和会计师事务所(特殊普通合伙)对公司2025年度财务报告及内部控制进行审计，并出具了标准无保留意见的审计报告。
在此背景下，2025年年度报告披露后，四通股份根据《股票上市规则》第9.3.7条所列情形进行逐项对照，认为公司股票触及退市风险警示的情形已消除，符合申请撤销股票退市风险警示的条件，且不存在触及其他退市风险警示和其他风险警示的情形，并向上海证券交易所提交撤销公司股票退市风险警示的申请。根据公告，上海证券交易所于2026年10月16日同意公司撤销退市风险警示，撤销起始日为2026年10月20日。
有业内人士分析认为，此次撤销退市风险警示表明公司此前触及的财务类退市风险警示情形已消除，目前公司营业收入恢复至3亿元以上且审计意见为标准无保留意见。同时，公司今年8月最新发布的半年报显示，2026年上半年，公司共实现营业收入20,443.93万元，较上年同期增长17.68%。由此看，公司营收规模及经营表现呈现进一步好转态势，其后续经营表现值得持续关注。
陶瓷主业根基扎实
产业链纵向延伸推进
从业务端来看，四通股份是一家集研发、设计、生产、销售于一体的新型家居生活陶瓷企业，业务同时延伸至锆钛矿精炼，以及陶瓷色釉料、低温玻璃颜料的研发、生产与销售。其中，在家居生活陶瓷方面，四通股份产品覆盖日用陶瓷、卫生陶瓷、艺术陶瓷三大品类，产品内外销业务结构持续优化、均衡发展。依托自主研发、技术创新与积累沉淀，公司已发展成为本土少数能够提供系列化优质家居生活陶瓷产品的知名企业之一。
在锆钛矿产品精炼业务方面，四通股份依托在陶瓷原料、耐火材料和烧成工艺方面的技术积累和沉淀，向产业链上游的新材料领域延伸布局。公司控股子公司大连壹唯新材料有限公司采用湿式磁选、干式磁选、重选、电选、脱水、烘干等综合性工艺技术和装备，生产钛精矿、锆中矿、锆英砂、独居石、金红石等产品，主要应用于陶瓷制造、新材料、耐火材料等领域，为下游产业提供关键基础原料。据最新公告披露，今年上半年公司已完成“扩建年处理15万吨锆钛矿生产线技改项目”。通过资源整合、增资扩股、技术改造与产能扩张，公司实现了规模化、模块化柔性生产，有效压降单位生产成本，显著提升锆钛精炼产能与工艺水平，进一步巩固了在锆钛精炼领域的行业地位，为增强核心竞争力奠定了坚实基础。
此外，在陶瓷色釉料业务方面，四通股份投资设立的控股子公司佛山市利德嘉新材料有限公司主要从事陶瓷色釉料、低温玻璃颜料的研发、生产和销售，其产品涵盖建筑陶瓷颜色、低温玻璃颜料、全抛釉、肌肤釉、干粒釉、特殊效果色釉料等系列，该业务板块的拓展完善了公司从矿产资源到终端产品的垂直整合体系，在巩固产业链协同优势的同时，亦进一步加快了公司向“资源控制+材料创新+终端应用”三位一体产业集团迈进的步伐。
从整体经营表现来看，四通股份目前已形成了家居生活陶瓷、锆钛矿产品精炼和陶瓷色釉料的板块协同的业务布局，产业链纵向延伸与横向拓展并进。这种从终端陶瓷产品向上游原料及配套材料延伸的布局什么叫杠杆资金，在增强原材料供应稳定性、平滑成本波动方面具有一定战略意义，但产业链延伸也对公司的资源整合与管控能力提出更高要求。展望后市，在陶瓷行业向绿色化、高端化升级的背景下，公司“资源+材料+应用”的产业链协同效果及后续经营成效有待持续观察。
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